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報告指出，唯品會在中國的知名度不高，許多用戶甚至不知道有這個網站，因此很難吸引用戶在其平臺進行交易。
GWRG對唯品會的質疑幾乎跟唯品會上市時受到的質疑一模一樣：“過去三個月，我們針對唯品會的業務模式和財務數據進行瞭仔細分析，最後認為，唯品會涉嫌在用戶數量、平均消費者以及利潤率等方面誤導投資者，其公佈的財報數據與第三方機構公佈的數據有很大的出入。”該機構分析師還表示：“唯品會IPO最初發行價為10.50美元，但該價格並未獲得華爾街認可，為推動IPO順利進行，唯品會被迫將發行價下調至6.50美元，發行規模也縮減至1120萬股。這意味著，僅在12個月前，唯品會還很難吸引投資者的興趣。但在2012年9月開始，這種形式發生瞭翻天覆地的轉變，唯品會股價也一路飆升，從IPO至今累計漲幅達523%。當前，唯品會的市凈率(Price/Book Value)為11倍，而2013年預期的市盈率為78倍。”
隨後唯品會給出瞭回復，其稱國外機構的言論和主張中包含瞭大量錯誤和無事實支持的猜測，而且對唯品會的業務模式存在整體上的誤解。
在用戶數據方面，唯品會表示，Alexa通過以瀏覽器為基礎的工具欄插件追蹤互聯網流量數據，但許多中國互聯網用戶的電腦裡並沒有Alexa插件。因此，Alexa的用戶流量數據並不能夠反映出唯品會的真實用戶流量。
或許GWRG並沒有意識到，唯品會並不像他們所說的那樣在中國的知名度不高，中國排名前列的電商網站幾乎都試圖跟在唯品會的身後分一杯羹。
電商的模范生
正在追尋唯品會腳步的有上市公司、有融資幾十億美元的大鱷、有中國市值最高的電商公司也有自有品牌，可以說隻要在做2C電商生意的都無不眼紅唯品會的收益。
電子商務的本質是什麼？是零售業的電子化。零售的本質是什麼？以最合理的價格、最好的用戶體驗以及最快的速度把商品賣給消費者。在這些方面唯品會做的都不錯，所以，這就不難理解當下中國電商界為何刮起“復制唯品會”的風潮。
5月3日，當當內部人士確認推出服裝特賣頻道“尾品匯”，並專註做線下中高端品牌的尾貨特賣，初期參與特賣的品牌以線下的鞋服品牌為主，將包括ZARA、Lee、Levis等，幾乎與“唯品會”網站定位如出一轍。在折扣力度上將以3折封頂，後續可能會延展到圖書、傢居等其他品類。
在此之前的4月28日，京東供應商爆料“京東商城將涉水特賣模式”，京東內部成立“閃團”，在該模式下，商傢需要提供超低價的名品，提供產品，並在京東內部先進行篩選，然後通過比價方式選出全網最低價，價低者即可上線。雖然京東認為閃團不等於尾貨，但如此低價不得不讓人覺得京東也是幫助商傢清庫存。
在幾周前，凡客與李寧攜手上演瞭一場餐廳油煙限時特賣，這次活動的地攤價受到眾多追捧。很快，凡客又推出瞭森馬、佐丹奴等品牌，均收到瞭用戶熱捧。唯品會的誘惑甚至讓天貓也坐不住瞭，在第四屆中國鞋服行業電子商務峰會上，天貓副總裁少龍表示，天貓將在2013年為企業尾貨推出名品特賣頻道。
而以優購時尚商城為代表的一批電商企業也正視圖殺入折扣特賣市場。在中國，模仿似乎從來都是時尚的一種，更何況超大的庫存也不是唯品會一傢能夠吃下的。
早在2012年的財報中，唯品會就看到瞭危機：其明確指出，隨著中國在線折扣品零售市場的迅速增長，會有很多新的競爭對手，倘若不能有效應對競爭，唯品會將面臨流失市場份額和用戶的風險。
關鍵是，唯品會拿什麼應對沖擊？
核心優勢
上市之後外界對唯品會最大的質疑是其盈利能力，當時當當網前任COO黃若指出唯品會今後的問題是，尾貨必然是低價，加上是代銷模式，毛利空間很小，運作成本是否能夠控制在可以承受的范圍內，是這個商業模式的核心所在。
也有電商業內人士指出，“行業進入門檻低，企業缺乏核心競爭力，其主導的網上折扣閃購模式容易被復制和抄襲。”
但唯品會董事長沈亞卻表示，“對消費者而言，我們已經建立起瞭品牌效應，還有同品牌商的良好關系也不是新進入者能夠立刻建立起異味處理來的。”油煙處理設備
更要引起註意的是，中國並不乏名品特賣的模式，唯品會能夠殺出一條血路，自然有其獨到的優勢所在。
毛利率
目前唯品會的毛利率超過22%，而京東和當當的毛利率都不足20%。這個優勢得益於唯品會的規模優勢，在上市成功後，唯品會執行瞭一個非常嚴格的招商制度，即供貨商必須讓唯品會的毛利在20%以上。
營銷費用
和其他電商企業不同，唯品會的營銷費用相對較低，大概在4%到6%之間，目前國內電商基本上銷售額的接近四分之一花在市場費用領域，但唯品會大概在二十五分之一。
如此低的營銷費用卻沒有降低唯品會的用戶粘性，根據唯品會內部人士透露，目前唯品會會員月度的購買率是70%，這個數據在國內電商首屈一指。根據相關數據顯示，唯品會每個訂單的平均市場不足9元，要知道在電商市場資本最熱的時候，一個新客的市場營銷費用甚至可以達到200以上。
目前唯品會有接近40%的流量是自有流量，40%導航，20%來自搜索和網盟等渠道。
庫存
目前唯品會對合作的品牌商，都是品牌商先把貨拉到唯品會的倉庫，等上線的特賣結束後，再給賬款，沒賣完的，品牌商自己再把貨拉回去。在限時特賣的領域，唯品會的話語權已經等同於京東。
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品牌商
目前和唯品會合作的廠商超過500個，這意味著唯品會在這個行業的掌控力非常強，而隨著規模逐漸擴大，馬太效應會越來越明顯，其獨傢合作的品牌肯定會越來越多。
專註程度
國內多傢電商網站正在推出品牌特賣的業務，但這會和其本身的業務造成沖突。所以，“一傢專門做特賣的網站”這個口號隻能是唯品會用，當當、京東卻不能用。
如果一個在線的大型百貨公司，大舉賣折扣商品，這會形成左右互搏：你不可能這邊放一個愛馬仕原價的包，那邊就是2折特賣，這個邏輯上就是沖突的，對品牌本油煙處理身形象也有傷害。這樣的商業模式有先天的硬傷。要解決這個問題，除非去做一個獨立的網站，但要把已有網站的流量立馬倒去新的網站也沒那麼容易。
未來隱患
聽起來唯品會正走在一條鋪滿瞭黃金的路上，但這條路並不是看起來那麼好走，它的生存模式也存在不少隱憂。
退貨率
目前電商行業的退貨率基本上在20%以下，但服裝的退貨率卻在28%左右，2011年麥考林披露的數據是30%。目前唯品會的名品特賣有一大部分是以服裝為主，更何況名品特賣大多數都是尾貨和庫存，其質量更是相對較低。
市場費用的增加
隨著用戶數量增長進入平穩期，為瞭滿足資本市場對上市公司的要求，唯品會必然會尋求更多的用戶，則其市場費用能保持在現在的水平基本不可能。
這是唯品會內部的兩大質疑，而在外部唯品會也有兩大隱患。
外部渠道競爭力加強
目前品牌折扣已經成為天貓、蘇寧、京東等大平臺的常態業務。隨著選項的增多，品牌商的腰桿也硬瞭起來，據京東內部人士透露，在唯品會做起來之前，各大電商平臺的門口都排滿瞭希望做品牌特賣的傳統企業，而現在，每個有大量庫存的傳統企業都在成為電商排隊的目標。
庫存數量減少
傳統渠道庫存數量多主要是因為對市場銷售情況的判斷失誤，但未來隨著渠道的增多，能否還有這麼多的庫存也讓人存疑。對於任何一個品牌商來說，線下零售都是不可替代的，甚至會是占較大比重的業態，所以好的品牌商一定更關註自身供應鏈的管理，在銷售、毛利和庫存之間取得更好的平衡，而非治標不治本地尋找更多清庫存的渠道。此外，隨著庫存數量的減少，尾貨的質量也會下降。
中國目前有三傢赴美上市的電商企業，唯品會會成為當當還是麥考林？還是會走出一條完全不同的路？值得關註。
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